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央地财政助力工业4.0 25家公司近三年首获补贴

2019-07-16 10:53编辑:admin人气:


  券商人士分析,近三年来首次获得补贴说明该公司已经进入了政府补贴名录,符合未来趋势的发展。这样的公司一般都是具备在机器人、机床、高铁、数控等方面与未来规划趋势一致的技术或者产品。

  A股所有上市公司中,以政府补贴支撑业绩的公司不在少数。

  据数据显示,在机械设备所有的260家上市公司中,其中157家公司在2015年三季度获得政府补助相对同期呈现正增长,占比60%。

  其中有25家公司是在近三年以来首次获得政府补助,如先导股份、神州高铁、金盾股份、厚普股份、光力科技等。

  机械设备属于政府扶持型行业,其行情是随着宏观面走的,在大环境下行情况下,下游需求也下降。但在这样背景下,政府依旧扶持公司,说明政府对该行业看好,尤其看好业内具备高新技术或者产品、有利于未来转型的公司如智云股份、博林特等。爱建证券研究所研究员刘孙亮告诉记者。

  25公司近三年首获补贴

  记者发现,在政府补助支撑三季度业绩的所有行业中,以机械设备行业尤为明显。

  这些在今年首次获得政府补贴的上市公司,其股价在三季度期间的表现也不俗,而背后更是聚集了多家机构、游资的青睐。

  如三季度期间的妖股光力科技。其在三季度期间股价疯狂上涨396%(前复权)。在今年7月A股的大震荡中,光力科技从7.28元起步,一路疯涨到7月31日的77.59元,当月获得22个涨停。

  而据数据显示,在三季度中,该公司合计48次登上龙虎榜,为这些近三年来首次获得政府补贴公司之最。在其龙虎榜上,不乏知名游资中信证券上海溧阳路营业部、东方证券上海浦东南路营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部等的身影。

  其次是东杰智能,其在2015年三季度首次获得656.6万元政府补助。其在三季度期间合计43次登上龙虎榜,区间股价上涨也高达173%(前复权)。

  再次是凤形股份,该公司在2015年三季度首次获得政府补助1010.2万元,其在三季度期间23次登上龙虎榜,股价区间上涨176%(前复权)。

  这些被机构和游资热捧的公司背后都是具备概念的。上述研究员刘孙亮表示。

  据有关资料显示,东杰智能主营智能物流装备的设计、制造、安装调试与销售,具备工业4.0概念;而凤形股份主营业务为外耐磨材料的研发、生产、销售和技术服务。今年10月30日该公司公告,公司与宁国双赢再生资源有限公司签署合作协议,涉足再生资源领域。

  政府补贴的逻辑

  记者还发现,机械设备行业这些受政府补助青睐且政府补助占据净利润比例较大的公司当中,不少具备政府或者国资委背景。

  例如,青海华鼎的最终控制方是青海省政府国资委,该公司三季度亏损1992.9万元,获得政府补助1580.3万元;石化机械最终控制方为国务院国资委,该公司三季度亏损5450.2万元,获得政府补助2453.3万元。值得注意的是,该公司2015年三季度获得政府补助同比增长1701%,获得的政府补助急速增长;昆明机床最终控制方为沈阳市国资委,该公司三季度业绩亏损4418.9万元,获得政府补助1690.3万元,而该公司2015年三季度获得政府补助同比增长399%。

  具备国资背景的公司也会首先受到政府扶持。其更加具备获得政府政策、并购基金等试点机会,而具备国企改革预期的公司更是会受到政府关注。刘孙亮向记者表示。

  据记者统计,机械设备行业2015年三季度获得政府补助同比增长速度前五的公司分别为智云股份、广日股份、智慧松德、东方精工以及海立美达。这五家公司2015年三季度获得政府补助同比增长率分别高达64323.6%、59483.2%、4106.7%、3906%以及1701.6%。其中,受政府补助关注越来越多的智云股份,在今年三季度中,也受到市场极力追捧。

  据数据显示,智云股份2013-2015年三季度获得政府补助分别为200万元、3000万元以及193.3万元。

  目前虽然国内汽车装备设备大部分采购自国外领先厂商,占比达到70%以上,但是公司所生产的自动化设备的销售收入正在稳步增加中。上述研究员刘孙亮表示。

  2014年12月,该公司收购吉阳科技51%股权,吉阳科技是专业生产锂离子电池装备的高科技企业。随后在2015年6月,该公司还收购了深圳鑫三力公司100%的股份,进入了LCM全套设备及控制系统的研发、制造和销售领域。

  具体的政府补助项目我们将会在年报中披露。该公司董秘办公室有关工作人员表示。先导股份:三季报净利润同比增246.88%,锂电设备霸主初现

  三季报业绩超预期,净利润同比增加246.88%:公司前三季度实现营业收入2.78亿元,同比增长136.11%。归属上市公司股东净利润6683万元,同比增长246.88%。其中第三季度实现营业收入8627万元,同比增长440.78%。归属上市公司股东净利润2061万元,同比增长699.52%。

  锂电设备营收快速增长,未来市场空间仍将广阔:2015年三季度,公司锂电池生产设备业务市场竞争力进一步凸显,业务收入继续保持较好增长。报告期内,公司业务收入增长主要来自锂电设备,增长323.48%,占总营业收入的56.56%。今年锂电池设备行业的市场空间在100亿左右,预计未来5年均在150亿以上,广阔的市场空间将使得公司业绩继续保持稳定增长。

  产品远销海外,订单饱满市场空间大有可为:公司产品已远销美国、德国、日本等事十余个国家,已涵盖下游ATL、松下、索尼、三星、BYD、天合、阿特斯等公司。今年年中公司在手订单 7.62亿元,预计明年上半年新增3亿订单,大部分为动力锂电。公司将充分受益于客户市场份额提升以及锂电设备国产替代的过程。

  光伏设备和薄膜电容将保持稳定发展:2014年薄膜电容市场规模约35亿元,我国光伏生产设备自动化率较低,公司在该领域具有较强竞争优势,在国内厂商中首创自动串焊机,市占率达到30%-40%,公司该业务将平稳发展。

  投资建议:随着锂电池行业景气不断提升,公司作为锂电设备霸主将迎来高增长,我们预计2015-2017年EPS分别为1.16、2.19、4.26元,对应PE分别为78.2、41.5、21.4倍,继续给予买入-A的投资建议,6个月目标价为125元。

  风险提示:新能源汽车推广不达预期、海外销售风险、市场竞争加剧。神州高铁:强大产业整合能力造就轨交后市场龙头企业

  核心观点:

  轨交后市场浪潮已至:2015年铁路投资预计保持在8,000亿以上,但 十三五期间铁路投资大幅增长可能性已然很小。但经过多年发展,我国车辆设备的保有量不断增加,随着时间推移,大部分铁路车辆将陆续进入检修保养周期,轨道交通安全运营、维修保养、检验检测需求快速增加。

  预计未来5年铁路后市场空间超过2,800亿:经测算,我们预计到2020年, 动车组维保的市场空间在1,200亿以上,每年复合增速超过20%。铁路干线方面的后市场的整体规模也接近1,000亿,城市轨道交通后市场的市场空间大约是428亿,年复合增长率为18.0%。则,总体上,我们预测5年内后市场总体规模将超过2,800亿,其中检测维修设备和服务需求超过350亿元。

  领跑国内轨交运营维护,有望通过外延整合迅速做大:公司是国内最早涉及铁路后市场相关装备和服务的领军企业之一,业务涵盖机车、车辆、供电、线路、信号等轨道交通主流子行业,已在客户覆盖、品牌知名度、产品技术性能上取得突出优势。未来公司有望通过资本市场平台加速产业整合,通过外延收购迅速扩大业务规模,增强盈利能力,有望在3~5年内成长为行业龙头,分享铁路后市场快速增长的蛋糕。

  盈利预测和投资建议:

  2015年公司业务依然保持良好发展势头,我们预计超额完成2015年承诺利润依然是大概率事件。预计2015~2017年公司实现收入1,065,1,274和1,524百万元,实现净利润194、229和273百万元, 对应EPS0.08,0.09和0.11元。根据交大微联和武汉利德业绩承诺,收购完成后,将增厚公司未来三年摊薄后EPS 至0.13,0.16和0.19元。我们看好公司后续发展空间和产业整合能力,但考虑到公司目前估值略高,首次覆盖给予谨慎增持评级。

  风险提示:后市场发展低于预期风险;新产品开发风险;应收账款风险。金盾股份:收入保持平稳,静待产能扩张

  投资要点事项:

  公司发布2015年三季度报,前三季度营业收入2.40亿元,同比减少0.95%,归属于上市公司普通股股东的净利润0.34亿元,同比增长3.86%,最新摊薄每股收益0.21元。

  平安观点:

  由于资产减值损失增长较快,业绩略低于预期。

  收入基本持平:由于公司募投项目新增产能尚未投入使用,以及订单结算跨期原因,公司前三季度营业收入同比小幅下降约1%;但是目前公司在手订单充足,仅今年已公告签订但尚未执行的订单就超过8000万,因此,短期公司收入略降并不影响其收入长期向好趋势。

  毛利率及费用率保持稳定:公司三季度毛利率约38.1%,同比下降0.5个百分点,前三季度毛利率39.5%,同比增长1.3个百分点,整体保持平稳;公司三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率环比分别增加-0.6、-0.7、1.1个百分点,同比分别增加1.4、0.9、-0.7个百分点,显示公司生产经营及费用率控制情况保持稳定。

  各项税费下降较多:由于被认定为高新技术企业,公司所得税税率由25%下降为15%,使得公司所得税费用较去年同期下降568万元,下降50.17%;同时,由于公司募投采购设备增加使增值税及相关税费减少,公司的各项税费较去年同期减少1279万元,下降39.87%。

  应收账款及资产减值损失增长较快:由于公司主要为地铁、隧道、核电等项目提供通风设备,而这些项目建设期普遍较长,使得公司的回款周期增加,前三季度公司应收账款较期初增长近30%至4.81亿元,占公司总资产比例接近60%;应收账款的增长导致公司计提坏账准备也增长较快,公司资产减值损失同比增长69.22%至1717万元,占公司净利润的比例达到51%,严重影响了公司业绩。

  长期增长值得期待:公司在地铁通风设备领域的龙头地位已经确立,未来五年我国将迎来地铁建设高潮,公司将充分享受行业快速发展盛宴;目前公司在核电通风领域技术水平位居国内前列,但收入规模较小,有较大成长空间;公司募投项目预计2017年达产,届时公司产能将增长1~2倍,业绩有望实现爆发式增长。

  盈利预测与投资建议:由于公司应收账款及资产减值损失增长高于预期,我们小幅下调公司2015~2016年EPS 分别至0.33元、0.51元(原预测值分别为0.36元、0.52元),维持推荐评级。

  风险提示:1)政府政策变动;2)新增产能不达预期;3)市场竞争加剧。厚普股份:国内领先的LNG和CNG加气设备供应商,合理价格91.5-106.75元

  投资要点:

  公司是国内领先的LNG和CNG加气设备供应商,市场集中在国内。公司主营业务中LNG(液化天然气)和CNG(压缩天然气)加气设备销售额占营业收入比重超过90%。

  自2007年开始,公司逐步进入LNG动力船舶加气设备市场。

  我国天然气汽车保有量飞速提高,LNG动力船舶市场潜力巨大。据2014年第十五届中国国际天然气汽车、加气站设备展览会暨高峰论坛会议资料显示,国内天然气汽车保有量由2000年的不足一万辆大幅增加到2014年的约305万辆。据中国能源网预测,2020年国内天然气汽车保有量将达到1050万辆,增长前景广阔。国内LNG动力船舶处于试点阶段,预计到2020年国内LNG动力船舶数量将达到10,750~12,550艘。

  各地方政府相继提出天然气加气站建设计划。如浙江省计划到2015年末建成155座天然气加气站,到2020年建成326座天然气加气站,方政府对天然气加气站的建设十分重视。同时,上游LNG资源分销商也开始进入LNG加气站市场,市场前景良好。

  公司是国内天然气加气站设备的主要供应商之一。公司是国内较早从事CNG加气站设备制造的企业,拥有电磁阀、质量流量计等CNG加气站设备的核心技术,CNG加气设备领域主要竞争对手为重庆耐德能源装备和北京长空机械。而LNG加气设备领域公司处于国内领先地位,主要竞争对手为张家港富瑞特种装备和安瑞科能源装备。

  风险揭示。公司主要风险来自于下游行业发展制约的风险、激烈竞争导致产品价格下降的风险和客户集中度较高的风险。

  我们预计公司2015年到2017年完全摊薄EPS为3.05元、3.71元和4.52元(按发行新股1480万股后总股本7120万股计算),基于谨慎性考虑,给予2015年30-35倍PE,公司合理价格为91.5-106.75元。

  特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。光力科技:掌握核心技术,保障煤矿安全

  公司是行业领先的煤矿安全监测设备及系统提供商,致力于煤矿安全监控设备及系统的研发、生产和销售的高新技术企业,经过多年的发展,公司在行业内形成了自主创新和技术领先优势、研发优势、科技成果转化优势、生产管理优势、品牌优势和区位优势等竞争优势。

  下游需求体量仍然巨大:虽然我国近年经济增速放缓,但仍会保持高速增长水平,能源需求将会维持在高位。据规划,到2020年,我国煤炭消费总量将控制在42 亿吨左右,其在我国能源战略格局中仍然具有不可替代的地位,公司产品的下游市场需求在中期内仍有巨大空间。

  行业监管助力公司成长:随着加强煤矿安全生产及危害防治的政策措施相继推出,煤矿安全越来越受到重视。政策红线的划出也进一步打开的相关产品的市场,据测算,未来我国煤矿每年的瓦斯抽采监控系统市场容量将为17 亿到25亿元左右,瓦斯抽采监控设备市场容量约为3亿元左右;粉尘治理系统的市场容量将达25亿元,粉尘监测设备的市场容量约为2亿元。

  公司技术优势突出,客户基础扎实:公司在煤矿安全监测设备系统行业长期深耕,注重技术研发和创新,全面掌握核心技术,产品附加值高,可替代性较小。

  同时,公司主要客户为国有大中型煤矿,公司与该等客户均保持多年的业务合作关系,业务发展较为稳定。

  盈利预测:公司本次募集资金主要用于生产线的改扩建、研发平台升级、建设运营支持体系以及补充公司营运资金,将增强公司主营业务能力,扩大公司品牌影响力。预计2015-2017 年公司EPS为0.35,0.41,0.51 元。待募投项目逐步放量后,公司产能将实现突破,业绩有望较快增长。根据可比上市公司及相关行业估值水平,我们给予公司2015年45~50 倍估值,对应价格15.75~17.50元,建议参与投资。

  风险提示:下游煤炭行业景气度持续低迷的风险,竞争加剧导致公司产品毛利率降低的风险等。

(来源:未知)

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